Руководство по бессрочным контрактам
Обзор
Бессрочный контракт - это производный продукт, который похож на традиционный фьючерсный контракт, но имеет несколько отличных характеристик:
1. Нет истечения срока действия или урегулирования.
2. Бессрочные контракты имитируют спотовый рынок, основанный на марже, и, следовательно, торгуются близко к базовой справочной цене индекса.
2.1 Это отличается от фьючерсного контракта, который может торговаться по существенно разным ценам в зависимости от базиса.
2.2 Основным механизмом привязки к спотовой цене является финансирование.
Механика рынка бессрочных контрактов
При торговле бессрочными контрактами трейдеру необходимо знать несколько механизмов рынка. Ключевые компоненты, о которых должен знать трейдер:
1. Маркировка позиции: бессрочные контракты маркируются в соответствии с методом маркировки справедливой цены. Марочная цена определяет нереализованные PNL и цены ликвидации.
2. Начальная и поддерживающая маржа: эти ключевые уровни маржи определяют, с каким кредитным плечом можно торговать и в какой момент происходит ликвидация.
3. Финансирование: периодические платежи между покупателем и продавцом каждые 8 часов. Если ставка положительная, то длинные позиции будут платить, а короткие - ставку, и наоборот, если ставка отрицательная.
Вы будете платить или получать финансирование только в том случае, если ваша позиция находится на отметке времени финансирования.
4. отметки времени финансирования: 04:00 UTC, 12:00 UTC и 20:00 UTC.
Трейдеры могут наблюдать текущую ставку финансирования для контракта в нижней левой части вкладки «Торговля» под “ Детали контракта ” . Аналогичным образом можно просмотреть этот показатель в индивидуальном “ Спецификации контракта ” . Исторические ставки находятся в Истории финансирования.
Финансирование
Финансирование происходит каждые 8 часов в 04:00 UTC, 12:00 UTC и 20:00 UTC. Вы заплатите или получите финансирование только в том случае, если вы будете занимать должность в один из этих периодов. Если вы закроете свою позицию до обмена финансированием, вы не будете платить или получать финансирование.
Сумма, которую вы платите или получаете, рассчитывается как:
Финансирование = Стоимость позиции * Ставка финансирования
Стоимость вашей позиции не зависит от кредитного плеча. Например, если у вас есть 100 контрактов XBTUSD, финансирование взимается / получено на основе условной стоимости этих контрактов, а не на основе того, сколько маржи вы назначили позиции.
Расчет ставок финансирования
Ставка финансирования состоит из двух основных частей: процентной ставки и премии / скидки. Эта ставка направлена на поддержание рыночной цены бессрочного контракта на уровне базовой справочной цены. Таким образом, контракт имитирует работу рынков маржинальной торговли, когда покупатели и продавцы контракта периодически обмениваются процентными выплатами.
Компонент процентной ставки
Каждый контракт, торгуемый на Рынке, состоит из двух инструментов: базовой валюты и котируемой валюты. Например, на XBTUSD базовой валютой является XBT, а валютой котировки является доллар США. Процентная ставка - это функция процентных ставок между этими двумя валютами:
Процентная ставка (I) = (Индекс процентной ставки - индекс процентной базы) / интервал финансирования, где индекс процентной базы = процентная ставка для заимствования в базовой валюте Индекс процентной квоты = процентная ставка для заимствования в валюте котировки Интервал финансирования = 3 (с момента финансирования происходит каждые 8 часов)
Примечание. На каждой странице «Спецификация контракта» указывается исходный рынок заемных средств для каждого процентного индекса.
Компонент премии / скидки
Бессрочный контракт может торговаться со значительной надбавкой или дисконтом к Марочной цене. В таких ситуациях индекс премий будет использоваться для повышения или понижения следующей ставки финансирования до уровней, соответствующих тому, где торгуется контракт. Каждый контракт ’ s Premium Index доступен для конкретного инструмента ’ s страница Спецификации контрактов и рассчитывается следующим образом:
Индекс премии (P) = (Макс (0, Цена продажи - Цена марки) - Макс (0 Цена Цена - Цена продажи Цена)) / Спотовая цена + Справедливая основа, используемая в цене Марки
Расчет окончательной ставки финансирования
вычисляет индекс премий (P) и процентную ставку (I) каждую минуту, а затем выполняет 8-часовую средневзвешенную по времени цену (TWAP) по серии минутных ставок
Затем рассчитывается ставка финансирования с использованием компонента 8-часовой процентной ставки и компонента 8-часовой премии / скидки. Добавлен демпфер +/- 0,05%.
Ставка финансирования (F) = индекс премии (P) + ограничение (процентная ставка (I) - индекс премии (P), 0,05%, -0,05%)
Следовательно, если (I - P) находится в пределах +/- 0,05%, тогда F = P + (I - P) = I. Другими словами, ставка финансирования будет равна процентной ставке. Эта рассчитанная ставка финансирования затем применяется к трейдеру. ’ s Значение позиции XBT для определения суммы финансирования, подлежащей выплате или получению с отметкой времени финансирования.
Ограничения ставок финансирования
накладывает ограничения на ставку финансирования, чтобы обеспечить максимальное использование кредитного плеча. Для этого накладываются две заглушки.
1. Абсолютная ставка финансирования ограничена 75% от начальной маржи - поддерживаемой маржи. Если начальная маржа составляет 1%, а поддерживаемая маржа - 0,5%, максимальная ставка финансирования составит 75% * (1% - 0,5%) = 0,375%.
2. Ставка финансирования не может изменяться более чем на 75% поддерживаемой маржи между интервалами финансирования.
Сборы за финансирование
не взимает комиссию за финансирование; это обменивается