永續合約指南

  概述

永續合約是一種類似於傳統期貨合約的衍生產品，但有一些不同的規格：

1.沒有到期或結算。

2.永續合約模擬以保證金為基礎的現貨市場，因此交易接近基礎參考指數價格。

2.1 這與期貨合約形成對比，期貨合約可能因基差而以顯著不同的價格進行交易。

2.2 與現貨價格掛鉤的主要機制是資金。  

永續合約市場的機制

在交易永續合約時，交易者需要了解市場的幾種機制。交易者需要注意的關鍵組成部分是：

1.頭寸標記：永續合約按照公平價格標記方法進行標記。標記價格決定了未實現盈虧和清算價格。

2.初始和維持保證金：這些關鍵的保證金水平決定了一個人可以交易的槓桿大小以及清算發生的時間。

3.Funding：買賣雙方每8小時定期付款。如果利率為正，則多頭將支付，空頭將獲得利率，如果利率為負，則反之亦然。

如果您在資金時間戳上持有職位，您將只支付或接收資金。

4.資金時間戳：04:00 UTC、12:00 UTC和20:00 UTC。

交易者可以在交易選項卡左下角的下方觀察合約的當前資金費率 “ 合約詳情 ” . 同樣，可以在個人中查看此比率 “ 合約規格 ” . 歷史利率在資金歷史中。

資金

每 8 小時在 04:00 UTC、12:00 UTC 和 20:00 UTC 進行一次融資。如果您在這些時間之一持有職位，您將只支付或接收資金。如果您在資金交換之前平倉，那麼您將不會支付或接收資金。

  您支付或收到的資金計算如下：

資金 = 頭寸價值 * 資金利率

您的頭寸價值與槓桿無關。例如，如果您持有 100 份 XBTUSD 合約，則根據這些合約的名義價值收取/收取資金，而不是基於您分配給該頭寸的保證金多少。

資金費率計算

資金利率由兩個主要部分組成：利率和溢價/折扣。該利率旨在使永續合約的交易價格與相關參考價格保持一致。通過這種方式，合約模仿保證金交易市場如何運作，因為合約的買賣雙方定期交換利息支付。

利率成分

在市場上交易的每份合約都包含兩種工具：基礎貨幣和報價貨幣。例如，在 XBTUSD 上，基礎貨幣是 XBT，而報價貨幣是美元。利率是這兩種貨幣之間利率的函數：

利率 (I) = (利率報價指數 - 利率基礎指數) / 融資區間 其中利率基礎指數 = 借入基準貨幣的利率 利率報價指數 = 借入報價貨幣的利率 Funding Interval = 3 (自融資以來每 8 小時發生一次）

注意：在每個合約規範頁面下，每個利息指數都說明了來源借貸市場。

高級/折扣組件

永續合約可能以相對於標記價格大幅溢價或折價交易。在這些情況下，溢價指數將用於將下一個資金利率提高或降低到與合約交易地點一致的水平。每份合同 ’ s 溢價指數可用於特定工具 ’ s 合約規格頁面，計算如下：

溢價指數 (P) = (Max(0, Impact Bid Price - Mark Price) - Max(0, Mark Price - Impact Ask Price)) / 現貨價格 + Mark Price 中使用的公平基差

最終資金費率計算

每分鐘計算溢價指數 (P) 和利率 (I)，然後對一系列分鐘利率執行 8 小時時間加權平均價格 (TWAP)

接下來使用 8 小時利率組件和 8 小時溢價/折扣組件計算資金利率。添加了 +/-0.05% 的阻尼器。

資金利率（F）=溢價指數（P）+箝位（利率（I）-溢價指數（P），0.05%，-0.05%）

因此，如果 (I - P) 在 +/-0.05% 以內，則 F = P + (I - P) = I。換句話說，資金利率將等於利率。然後將此計算出的資金費率應用於交易者 ’ s XBT 頭寸價值，用於確定在資金時間戳上支付或接收的資金金額。

資金利率上限

對資金利率施加上限，以確保仍然可以使用最大槓桿。為此，強加了兩個上限

1.絕對資金利率上限為初始保證金-維持保證金的75%。如果初始保證金為 1%，維持保證金為 0.5%，則最高資金利率將為 75% * (1% - 0.5%)= 0.375%。

2. 資金費率的變化不得超過資金間隔期間維持保證金的 75%。

資金費用

不收取任何資金費用；它被交換